На фоне замедления инфляции и охлаждения экономики Банк России на заседании 25 июля может принять решение о более существенном снижении ключевой ставки, чем ожидалось ранее. Регулятор допускает, что текущая ставка в 20% может быть уменьшена сразу на один-три процентных пункта, однако окончательное решение будет зависеть от данных, подтверждающих устойчивое движение инфляции к целевому показателю.
Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин подтвердил, что на повестке дня будет стоять вопрос о решительных действиях. По его словам, итоговое решение будет продиктовано степенью уверенности в том, что инфляция вернется к целевому уровню в 4% к 2026 году. Если поступающие данные по экономике, рынку труда, кредитной активности, а также инфляции и инфляционным ожиданиям будут соответствовать этому прогнозу, регулятор рассмотрит вариант значительного снижения ставки.
Опрошенные газетой «Ведомости» экономисты также считают вероятным существенное смягчение денежно-кредитной политики. Ольга Беленькая из ФГ «Финам» и Александр Джиоев из УК «Альфа-капитал» прогнозируют снижение ставки до 18–19%. Схожего мнения придерживается и главный экономист Совкомбанка Михаил Васильев, ожидающий ставку на уровне 18% и связывающий замедление инфляции с временным укреплением рубля. Эксперты сходятся во мнении, что Банк России будет опираться на свежую статистику и сохранит осторожную риторику, чтобы не провоцировать избыточный оптимизм на рынках.
Несмотря на позитивные сигналы, аналитики указывают на ряд рисков, способных вновь ускорить рост цен. Среди основных факторов они называют возможное влияние торговых войн, введение новых санкций, низкий уровень безработицы, ограниченную конкуренцию на внутреннем рынке, предстоящее повышение тарифов и неопределенность в бюджетной политике. Эти обстоятельства могут оказать давление на цены и усложнить достижение цели по инфляции.
В долгосрочной перспективе представители власти также ожидают смягчения политики. Так, глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков предположил, что при отсутствии внешних шоков ключевая ставка к концу 2025 года может опуститься до 13–15%. Таким образом, предстоящее июльское заседание способно дать старт новому циклу денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экономики при одновременном контроле над инфляцией.
