Совокупные дивиденды российских страховщиков по итогам 2025 года выросли на 23%, до 215,9 млрд рублей, тогда как чистая прибыль сектора увеличилась лишь на 5,2%, до 502,3 млрд рублей, говорится в исследовании рейтингового агентства НКР. В результате коэффициент дивидендных выплат (payout ratio) поднялся с 36,8 до 43% — на вознаграждение акционерам компании направляли почти каждый второй рубль от чистой прибыли. Это максимум с 2021 года, а сам тренд означает, что страховой рынок перешёл в стадию зрелости, когда избыточный капитал возвращается собственникам.
Кто и сколько заплатил
Почти 80% всех дивидендов обеспечили 18 страховщиков, выплативших акционерам более 1 млрд рублей. Лидером второй год подряд стало «Т-Страхование» — 44,3 млрд рублей при payout ratio в 154%. Далее следуют страховщики группы Совкомбанка: «Совкомбанк страхование» (33,4 млрд руб.) и «Совкомбанк страхование жизни» (28 млрд руб.). «Сбербанк страхование» перечислило в виде дивидендов почти всю чистую прибыль — 22,1 млрд рублей, тогда как «Сбербанк страхование жизни», ставший лидером по чистой прибыли в 2025 году (70,6 млрд руб.), выплатил акционеру лишь 5,9% заработанного результата.
Пять страховщиков направили на дивиденды сумму, превышающую чистую прибыль 2025 года. Помимо «Т-Страхования», «Совкомбанк страхование жизни» и «Совкомбанк страхования», это также «Дефанс Страхование» (payout ratio 222% — 1,5 млрд руб. при прибыли 0,7 млрд руб.) и «Астро-Волга» (113%). В НКР отмечают, что выплаты свыше 100% прибыли не означают автоматического ухудшения финансового положения: вознаграждение может финансироваться из нераспределённой прибыли прошлых лет. «Но это важный сигнал о направлении капитала: собственники изымают больше, чем бизнес заработал за один год. Если такая практика становится регулярной, она уменьшает запас для роста, крупных убытков и неблагоприятной переоценки активов», — предупреждают в агентстве.
Прибыль — от инвестиций, а не от страхования
Рекорд прибыли страховщиков в 2025 году был обеспечен прежде всего инвестиционной и финансовой деятельностью: доходы от неё увеличились почти в 1,5 раза, до 326,9 млрд рублей. При этом результат оказания страховых услуг уменьшился на 4,4%, до 413,5 млрд рублей. Банк России также связывает рост прибыли отрасли с процентными доходами и ростом доли облигаций в активах, а не с усилением страховых операций. В НКР предупреждают: «Высокая доходность облигаций помогает компенсировать давление на андеррайтинг сегодня, но по мере снижения ставок эффект будет постепенно исчерпываться. Тогда качество тарифов, урегулирование убытков, продуктовая структура и контроль расходов снова станут главным источником различий между компаниями».
Что дальше: дивиденды могут вырасти, прибыль — упасть
По прогнозам НКР, чистая прибыль российских страховщиков по итогам 2026 года не превысит 400 млрд рублей — это означает возможное сокращение результата минимум на одну пятую относительно 2025 года. Главные причины — рост комбинированного коэффициента убыточности и снижение ключевой ставки. Однако на выплату дивидендов участники рынка могут направить порядка 200 млрд рублей, прогнозирует управляющий директор группы рейтингов страховых компаний НКР Евгений Шарапов. «По нашим оценкам, payout ratio может вырасти на фоне падения прибыли и сохранения уровня дивидендов», — полагает он. В дальнейшем, при устоявшемся регулировании и высокой доле акций в публичном обращении, payout ratio на уровне трёх четвертей от чистой прибыли может быть достижим.
