Первый заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов выступил с инициативой пересмотра фундаментальных механизмов формирования курса российской национальной валюты. По мнению банкира, в макроэкономических реалиях 2025 года оптимальной альтернативой действующей системе мог бы стать «плавающий валютный коридор». Топ-менеджер полагает, что методики, актуальные в прошлом, утратили свою эффективность, и наличие проблемы курсообразования требует официального признания.
В комментарии к своей пьесе, подготовленной для форуму «Россия зовет», Дмитрий Пьянов отметил серьезный кризис доверия предпринимательского сообщества к публикуемым показателям. Он заявил, что бизнес воспринимает текущий курс как «ненастоящий» из-за его непредсказуемости. Ситуацию, когда котировки совершают резкие скачки («то семьдесят, то сто») при относительно стабильных ценах на нефть, банкир охарактеризовал метафорой «безумные качели». Пьянов задается вопросом, остается ли модель свободного плавания правильной, учитывая, что ключевые торговые партнеры России применяют иные подходы.
Как регулировался рубль ранее и что изменилось
Банк России отказался от использования валютного коридора еще осенью 2014 года, перейдя к режиму плавающего курса. Эта модель предполагает, что стоимость рубля формируется исключительно под влиянием рыночного спроса и предложения, без установления регулятором целевых ориентиров. Ситуация усложнилась летом 2024 года, когда из-за ограничений в отношении Московской биржи торги долларом и евро были остановлены. С тех пор официальные курсы этих валют рассчитываются на основе данных внебиржевого рынка, что также влияет на прозрачность механизма для участников торгов.
Мировой опыт: от Китая до Ближнего Востока
Обосновывая необходимость перемен, первый зампред ВТБ указывает на опыт дружественных экономик. В частности, Народный банк Китая реализует политику управляемого плавающего курса. Регулятор ежедневно устанавливает референсное значение («якорь»), от которого рыночный курс юаня может отклоняться не более чем на 2%. Аналогичный механизм сглаживания волатильности через интервенции применяет Индия. В свою очередь, ОАЭ и Саудовская Аравия используют жесткую привязку своих национальных валют к доллару США, что обеспечивает стабильность расчетов.
Суть предлагаемого валютного коридора заключается в определении Центральным банком верхнего и нижнего пределов стоимости валюты. Если рыночный курс приближается к границам диапазона, регулятор вмешивается в торги, покупая или продавая валюту для удержания котировок. Подобная практика существовала в РФ до конца 2014 года, когда использовался «плавающий операционный интервал», ширина которого корректировалась автоматически. Возврат к элементам контроля, по мнению инициатора предложения, поможет «увидеть берега» и снизить неопределенность для экономики.
