На Восточном экономическом форуме 2025 года глава Сбербанка Герман Греф оценил текущее состояние российской экономики как «техническую стагнацию», зафиксированную по итогам второго квартала. По его словам, макроэкономические данные за июль и август 2025 года подтверждают приближение темпов роста к нулевым значениям.
Согласно внутренним прогнозам Сбербанка, ключевая ставка к концу года может составить около 14%, что является недостаточным для возобновления экономического роста. По мнению Грефа, для реального оживления экономики показатель должен опуститься до 12% или ниже. Устойчивый рост кредитного портфеля, по его оценке, может возобновиться во втором полугодии 2025 года только при условии снижения ставки Центральным Банком РФ как минимум на 200 базисных пунктов.
Было отмечено, что основное значение имеет не номинальная, а реальная ставка, которая в России остается одной из самых высоких в мире. Глава Сбербанка указал на риски перехода от управляемого «охлаждения» экономики к полноценной стагнации, выход из которой потребует значительно больших усилий. В связи с этим подчеркивается важность предиктивных макроэкономических данных, которые финансовые организации получают оперативнее официальной статистики, для своевременной корректировки монетарной политики.
Помимо монетарной политики, на экономическую ситуацию продолжают влиять такие факторы, как геополитическая обстановка, валютный курс и циклическое снижение мировых цен на сырьевые товары, составляющие основу российского экспорта. Совокупность этих сложностей требует от регуляторов взвешенного подхода для недопущения резкой остановки экономических процессов.
В заключение была высказана надежда, что во второй половине 2025 года удастся избежать избыточного замедления экономики и затяжной инвестиционной паузы. Предотвращение этих сценариев является критически важным для состояния экономики в перспективе следующих двух-трех лет.
